复活节假期结束后，欧洲浆价继续呈下滑状态。4月17日，芬兰FOEX将北方 漂白软木牛皮浆（NBSK）的价格定在了586.53美元/吨

。一位买家对此的反应 是：“尽管FOEX一般来说能够相当准确地反映市场情况，第一眼看去还是觉得它 有点低得出奇。”

据报道，欧洲北部的价格比南部要抗跌一些，在南部打折之前的价格普遍达 到了580-600美元/吨。一位供应商暗示说，那些付580美的拿到的不是“纯粹” 的NBSK,而是掺了一点南方软木浆的。

NBSK与其他浆种，例如南方松木浆和混合硬木浆的价格差异仍然大于正常水 平。这意味着NBSK的价格会继续下跌。但与前一个上升波段相比，NBSK显得比所 有的硬木浆种都抗跌。

绝大多数买家和卖家都认为市场尚未到达底部，尽管他们都认为1996年 NBSK460美元/吨的情况不可能重演。一位买家说：“在浆价跌到500美元以下之 前我们肯定会开始购买。”一位供应商则说：“毫无疑问价格会继续下跌，但速 度会比这几个月慢。” 有一种比较普遍的观点：价格会在五月末触底。Pulpex的价格显示，价格可 能会在底部维持一段时间。不过对纸张需求的合理反弹加上用户库存过低都会促 使情况迅速翻转。

一位代理商称，将NBSK 的报价直接降低50美元/吨会促使价格稳定，而众人 的说法则是价格会一周周地悄悄下降，并超过制造商公布的水平。一些卖家认 为，似乎制造商的报价在公布时就已经没有意义了。 本月对纸浆供应商来说是关键的一月。

由于工厂进入检修期，4月份的 Norscan库存通常会下降，不过纸厂4月份的减产数量预计也会大于3月。为了转 移库存恶性增加的力量那里的影响，浆厂的减产时间必须明显地多于检修时间。 一位买家说：“库存最好别再增加了，但现在公布的减产数量不够。”

3月份Norscan产量——产能比率为83.4%，但仍比1996年3月高出5个百分 点。有人预测说，制造商至少得有准备将85%以下的产量——产能比率保持到6 月，但如果情况没有什么好转，到12月也是有可能的。

分析家们仍将目光投在亚洲市场，以期找到市场短期趋势的线索。他们提出 的问题是：亚洲带动了这次价格下跌，会不会再带动它的复苏？虽然没有什么明 显的证据，但许多报道说，亚洲的买家已经在逐渐地活跃起来。