瑞银华宝（UBS Warbug）的一位分析家说，亚洲纸浆纸张公司（APP）这种 “亚洲式”的债务拖欠迫使它的债权人跟自己坐在了一条船上，从而增加了回购 债务的可能。 周三，在给客户的一份信用调查报告中，瑞银华宝说，APP宣布终止所有债 务的偿还并继续支付原料供应商和贸易伙伴，这显示出它将平等对待借款人和债 券持有者。

这份报告中说：“我们曾经估计APP会偿还近期的债务，但对它宣布偿还所 有债务我们也不感到奇怪。” UBS说，此举可能是APP的财务顾问第一波士顿信贷银行建议的，以保证公司 股东不会被起诉为欺诈。这项决定使得APP能够对债权人有所约束，使它能为债 权的回购积攒资金，并保证原料的供应。

UBS认为，APP 的这一决定表明，短期已经没有内解决债务问题的可能，APP 的牵连债务跟其下属公司的直接债务一样难以获得偿还。

APP在印尼、中国和印度的一些公司都被认为是利润丰厚的。他们的债权人 并不希望用这些公司的收入去偿还母公司的债务。UBS说：“这些公司的债权人 正在积极寻求阻止现金外流。他们可能不会成功，但他们要试一试。” UBS说：“由于各债权人利益关系复杂，在得到清楚的重组计划之前我们还 需要等待很长一段时间，这实在是一个坏消息。”